Зелені мегапроєкти буксують

Чому це гостро зараз

Ланцюжок крок за кроком

Ланцюжок складається з 9 кроків: кожен крок — це зв’язок між двома тезами, пронумерований так само, як на мапі. Тези згруповано за етапами — від вихідних умов до найімовірнішого сценарію. Під кожною тезою — кроки, що до неї ведуть: тип зв’язку, звідки він іде і як працює.

1. Вихідні умови

   Рекордний борг і дорогі ставки

   Фіатні гроші й держборгНегативна зміна · сила 5 з 10незалежні джерела

   Глобальний борг перевищив 365 трлн доларів (IIF, вересень 2026); уряди й корпорації позичали рекордно, зокрема на ШІ та оборону. Довгострокові ставки в США, Франції, Японії й Британії — найвищі за понад десятиліття, тож рефінансування дорожчає. 16 вересня 2026 року ФРС уперше з 2023 року підвищила ставку — до 3,75⁠–⁠4% — через інфляцію близько 3,6%, яку розігнала дорога енергія, і допустила ще одне підвищення до кінця року.

   Джерела: [6] [7]

   США згортають підтримку сонця й вітру

   Альтернативна енергетикаНегативна зміна · сила 4 з 10незалежні джерела

   Закон One Big Beautiful Bill (липень 2025 року) згортає податкові пільги для сонця й вітру: проєкти, розпочаті після 4 липня 2026 року, отримають їх, лише якщо запрацюють до кінця 2027-го, а пільгу для домашніх сонячних станцій скасовано після 2025 року (Wood Mackenzie). Трамп заявив, що США «не погоджуватимуть вітряки», а в грудні 2025 року його адміністрація заморозила п’ять офшорних проєктів. У песимістичному сценарії Wood Mackenzie у 2026⁠–⁠2027 роках у США встановлять на 30% менше сонця, ніж у базовому.

   Джерела: [4] [3]

   Зелений водень не злетів

   Альтернативна енергетикаНегативна зміна · сила 2 з 10незалежні джерела

   На початку 2020-х водень обіцяли для всього — від авто до опалення. Реальність скромніша: у 2025 році низьковуглецевого водню виробили майже 1 млн т, і лише у 2026-му його частка вперше перевищить 1% світового виробництва (МЕА). Портфель проєктів до 2030 року за рік скоротився на 10 млн т, до 27 млн т, а понад 100 ГВт оголошених електролізерів втратять шанс запрацювати до 2030-го, якщо інвестрішень не ухвалять до кінця 2027 року. Потужність електролізерів подвоїлася до понад 4 ГВт — переважно в Китаї.

   Джерела: [5] [9]

   Мита на рівні 1930-х

   ТоргівляНегативна зміна · сила 5 з 10незалежні джерела

   Після рішень 2025 року середня ефективна ставка мит у США стала найвищою з 1930-х років (оцінка Yale Budget Lab). У відповідь Китай обмежив експорт рідкісноземельних металів, а інші країни готували контрзаходи або поступки. 20 лютого 2026 року Верховний суд США скасував мита, введені за законом про надзвичайні економічні повноваження: вони давали близько половини митних зборів. Адміністрація замінила їх митами за іншими законами, і на кінець серпня середня ставка становила 11% (Yale Budget Lab).

   Джерела: [10] [11] [12]

   Сонце — найдешевша нова енергія

   Альтернативна енергетикаПозитивна зміна · сила 6 з 10перевірене першоджерело

   Сонячна енергетика дасть близько 80% приросту відновлюваних потужностей до 2030 року (МЕА), а разом з батареями дедалі частіше дешевша за будь-яку нову генерацію. Шок Ормузу 2026 року прискорив цей перехід в імпортерах нафти й газу.

   Джерела: [15] [16]

2. Етап 1

   Офшорний вітер у шторм

   Альтернативна енергетикаНегативна зміна · сила 4 з 10незалежні джерела

   Ще кілька років тому офшорний вітер вважали опорою енергетики Європи й США. Тепер Ørsted зупинив британський проєкт Hornsea 4 на 2,4 ГВт через дорогі матеріали, ставки й ризики, а потім залучив в акціонерів 59,6 млрд крон, щоб самотужки добудувати американський Sunrise Wind. Німецький тендер на 2,5 ГВт у 2025 році провалився, і всі аукціони 2026 року перенесено на 2027-й. У США адміністрація Трампа в грудні 2025 року заморозила п’ять великих проєктів, хоча суди частину вже розблокували.

   Крок 1Причинавід «Рекордний борг і дорогі ставки»: Дорогі гроші. Офшорний вітровий парк — це мільярди доларів, які треба вкласти за кілька років до першої кіловат-години, тож велика частина його вартості — відсотки за кредитами. Коли ставки виросли після 2022 року, а сталь, кабелі й судна подорожчали, проєкти, розраховані на дешеві гроші, стали збитковими. Тому Ørsted у травні 2025 року зупинив британський Hornsea 4 на 2,4 ГВт, хоча вже мав державний контракт на ціну.

   Крок 2Посиленнявід «США згортають підтримку сонця й вітру»: Політика проти вітру. У грудні 2025 року адміністрація Трампа заморозила п’ять великих офшорних проєктів на Східному узбережжі США, а сам Трамп заявив, що країна «не погоджуватиме вітряки». Суди частину рішень скасували, але інвестори бачать, що проєкт можуть зупинити посеред будівництва, — і вимагають за цей ризик вищої дохідності. Тому Ørsted, не знайшовши партнера для американського Sunrise Wind, залучив в акціонерів 59,6 млрд крон, щоб добудувати його самотужки.

   Джерела: [1] [8] [2] [3]

   Китай тримає ключі від батарей

   Природні копалиниНегативна зміна · сила 5 з 10незалежні джерела

   У жовтні 2025 року Китай поставив під контроль експорт потужних літієвих батарей, катодних матеріалів, графітових анодів і обладнання для їхнього виробництва (Thomson Reuters). Після домовленості Трампа й Сі Цзіньпіна Пекін на рік призупинив жовтневий пакет обмежень, хоча квітневі обмеження на рідкісноземельні магніти лишилися (Reuters). Пауза спливає наприкінці 2026 року: від рішення Пекіна залежать батареї, вітрові турбіни й електромобілі за межами Китаю.

   Крок 5Причинавід «Мита на рівні 1930-х»: Відповідь на мита. Коли США підняли мита до рівня 1930-х років, Китай відповів тим, у чому він майже монополіст: контролем над рідкісноземельними металами й магнітами, а в жовтні 2025 року — над потужними батареями, катодними матеріалами, графітовими анодами й обладнанням для їхнього виробництва. Після домовленості Трампа й Сі Цзіньпіна жовтневий пакет відклали на рік, але квітневі обмеження лишилися. Тому доступ інших країн до ключових компонентів енергетики тепер залежить від торговельних переговорів із Пекіном.

   Джерела: [13] [14]

3. Найімовірніший сценарій

   Перехід іде знизу: дрібне й швидке обганяє велике

   імовірність 60% · 2026⁠–⁠2035 · впевненість середняАльтернативна енергетикаБез змін або незначна зміна · сила 1 з 10аналітичний прогноз

   Найімовірніше, енергетичний перехід і далі триматиметься на модульних технологіях — сонячних панелях і батареях, які будуються за місяці, дешевшають щороку й виробляються в Китаї. Великі проєкти, яким потрібні роки, дешеві гроші й стабільна політика, — офшорні вітрові парки, заводи зеленого водню, нові магістральні мережі — відкладатимуться й скасовуватимуться. Через це Європа й США не виконають частину цілей 2030 року, газ залишиться потрібним довше, а водень займе нішу: добрива, сталь і хімія, а не автомобілі й опалення.

   Сонце й батареї ростуть, але мегапроєкти буксують, тож газ і вугілля лишаються довше, а кліматичні цілі не виконуються.

   Крок 3Причинавід «Офшорний вітер у шторм»: Гіганти відкладаються. Офшорний вітер мав стати опорою енергетики Європи: лише Німеччина планувала 30 ГВт до 2030 року. Але німецький тендер на 2,5 ГВт у 2025 році провалився, всі аукціони 2026-го перенесено на 2027-й, а великі британські й американські проєкти відкладаються. Тому цілі 2030 року в офшорному вітрі, найімовірніше, не буде виконано, і перехід спиратиметься на сонце й батареї.

   Крок 4Причинавід «Зелений водень не злетів»: Водень не окупається. Зелений водень роблять електролізом із відновлюваної енергії, але він досі значно дорожчий за водень із газу, і мало хто готовий підписати довгий контракт на його купівлю. Без такого покупця банки не дають грошей на завод: у 2025 році інвестиційних рішень ухвалили менш ніж на 0,8 млн т на рік, а портфель проєктів до 2030-го скоротився на 10 млн т (МЕА). Тому водень займе нішу в хімії, добривах і сталі, а не стане паливом для всього.

   Крок 6Посиленнявід «Китай тримає ключі від батарей»: Ключі — у Китаї. Вітровим турбінам потрібні рідкісноземельні магніти, батареям — графіт і катодні матеріали, і більшість цих компонентів виробляє Китай. Великі програми в Європі й США, розраховані на власні заводи, мусять або купувати в Китаї, або будувати ланцюги постачання з нуля, що дорожче й довше. Тому кожне нове обмеження Пекіна додає ризику саме великим довгим проєктам, а готові китайські панелі й батареї лишаються найпростішим вибором.

   Крок 7Причинавід «Сонце — найдешевша нова енергія»: Модульне виграє. Сонячну станцію збирають із тисяч однакових панелей, тож її можна збудувати за кілька місяців, почати з малого й додавати потужність поступово. Панелі дешевшають щороку, а гроші інвестора повертаються швидко, тож дорогі кредити б’ють по сонцю значно менше, ніж по офшорному вітру. Тому, коли ставки високі, а політика непередбачувана, інвестори обирають модульні сонце й батареї, а не мегапроєкти на десятиліття.
4. Що випливає зі сценарію

   Нафта і газ

   галузь

   Досі основа світової енергетики й геополітики. Війну з Іраном і перекриття Ормузької протоки 2026 року МЕА назвало найбільшим шоком постачання нафти в історії. У довгій перспективі попит підточує електрифікація транспорту, передусім у Китаї.

   Крок 8Посиленнявід «Перехід іде знизу: дрібне й швидке обганяє велике»: Газ потрібен довше. Офшорний вітер мав давати Європі енергію взимку й уночі, коли сонця мало, а водень — замінити газ у промисловості. Якщо ці проєкти відкладаються, хтось має покривати ці години, і найпростіше це зробити газовими станціями. Тому найімовірніше газ залишиться потрібним енергосистемам Європи й США довше, ніж передбачали плани ще кілька років тому.

   Клімат

   галузь

   У 2024 році середня температура вперше за календарний рік перевищила доіндустріальний рівень більш ніж на 1,5 °C (ВМО). Спека, посухи й повені впливають на врожаї, воду, страхування, міграцію і стабільність держав.

   Крок 9Посиленнявід «Перехід іде знизу: дрібне й швидке обганяє велике»: Цілі 2030 року не виконуються. Кліматичні цілі ЄС і багатьох країн на 2030 рік розраховували на великі вітрові парки, водень і нові магістральні мережі. Якщо вони буксують, а ринок сонця в ЄС у 2025 році вперше з 2016-го скоротився, до 65,1 ГВт, частина скорочень викидів відкладається на 2030-ті. Тому викиди в енергетиці Європи й США в найближче десятиліття знижуватимуться повільніше, ніж обіцяли уряди.

Сценарії

Що може змінити картину

Джерела

За цими джерелами можна перевірити факти й цифри в тезах. Сценарії, імовірності й висновки — аналітичні оцінки.

1. Ørsted Halts Hornsea 4 Wind Farm Plans, Raising Concern Over UK’s 2030 Clean Energy Targets — Climate Action, травень 2025
2. Germany delays 2.5 GW offshore wind auctions planned for 2026 — Enerdata, лютий 2026
3. Energy developers head to court as Trump says the US will not approve any windmills — WBUR / AP, січень 2026
4. Outlook for US solar worsens under the OBBBA — Wood Mackenzie, вересень 2025
5. Global Hydrogen Review 2026 — Production — Міжнародне енергетичне агентство (МЕА), 2026
6. Global debt surpasses $365T, hitting a new record, IIF report says — IIF, вересень 2026
7. September FOMC: Federal Reserve hikes interest rates for first time since 2023 — Fox Business, вересень 2026
8. Ørsted Raises EUR 7.98 Billion in Oversubscribed Rights Issue — offshoreWIND.biz, жовтень 2025
9. Hydrogen no passing fad: IEA — Argus Media, березень 2026
10. Tariff rate still highest since 1934, Yale report says — CNBC / NBC, 2025
11. Supreme Court Tariff Ruling: IEEPA Revenue and Potential Refunds — Penn Wharton Budget Model, лютий 2026
12. The State of U.S. Tariffs — Yale Budget Lab, серпень 2026
13. China expands export controls on rare earths, battery materials, and related technologies — Thomson Reuters, жовтень 2025
14. China agrees to one-year rare earth export deal, issue “settled”, says Trump — Reuters / Mining Weekly, жовтень 2025
15. Global renewable power capacity to double by 2030: IEA — Argus про МЕА Renewables 2025, жовтень 2025
16. Global renewable capacity is set to grow strongly, driven by solar PV — МЕА, жовтень 2025